五峰| 青岛| 昔阳| 宾阳| 沐川| 肃北| 宁强| 呼图壁| 泰宁| 互助| 银川| 容城| 酒泉| 乌拉特后旗| 如皋| 郓城| 慈溪| 固始| 来宾| 井陉矿| 苏尼特右旗| 元坝| 韶山| 都安| 兴安| 鲁山| 合作| 盐亭| 柯坪| 南投| 安多| 江门| 天峻| 新建| 和林格尔| 神农架林区| 阜新蒙古族自治县| 措美| 洋山港| 漳浦| 潍坊| 彭山| 翠峦| 潜江| 泾源| 宜秀| 黄陂| 同安| 巢湖| 汕头| 阿克陶| 朝天| 奉贤| 双江| 独山| 江达| 新泰| 鄯善| 红河| 肇庆| 本溪市| 钦州| 定安| 泊头| 灵丘| 丰台| 屏边| 宜秀| 呼兰| 武邑| 龙游| 望江| 云阳| 楚州| 江夏| 防城港| 留坝| 高雄市| 井陉矿| 马鞍山| 猇亭| 昌邑| 新都| 瑞昌| 郸城| 霞浦| 吉首| 改则| 深圳| 得荣| 上甘岭| 淮滨| 石狮| 盱眙| 八一镇| 荔浦| 丽江| 黄陵| 津南| 涞源| 长葛| 阳朔| 绥阳| 广灵| 沧州| 天门| 厦门| 连云区| 扶余| 宁都| 武清| 淳化| 广丰| 连南| 牟定| 宿迁| 图们| 淄博| 大姚| 合江| 凤凰| 凤凰| 岑巩| 西青| 南靖| 句容| 佛山| 香港| 纳溪| 昌江| 留坝| 永昌| 抚顺县| 蔡甸| 广安| 牟定| 石嘴山| 丰宁| 宁津| 吴起| 安福| 岳阳县| 会理| 汉阴| 奉新| 巴林右旗| 昂昂溪| 安国| 钦州| 萨嘎| 奉新| 铁山| 集安| 乌苏| 武功| 巴东| 蒙自| 新乐| 营山| 八一镇| 平山| 巫山| 黔西| 龙江| 凤冈| 仪陇| 曲靖| 闽侯| 鄂托克前旗| 辉县| 易门| 金昌| 渭源| 茌平| 金坛| 北票| 喀什| 宁强| 苏尼特左旗| 固安| 吉安县| 金乡| 惠山| 东沙岛| 罗定| 揭阳| 行唐| 襄城| 齐河| 广丰| 玉林| 青铜峡| 迭部| 鄢陵| 湖口| 兴国| 高雄县| 兖州| 凤山| 纳溪| 常州| 德钦| 哈巴河| 六安| 墨竹工卡| 覃塘| 日土| 平邑| 孟连| 河南| 滑县| 大理| 西盟| 萝北| 长岛| 石渠| 鄂州| 双江| 章丘| 隆安| 锡林浩特| 井研| 新巴尔虎左旗| 上甘岭| 长顺| 大邑| 江源| 潞城| 李沧| 福鼎| 杭锦旗| 蓟县| 岱岳| 依兰| 信阳| 绛县| 宣恩| 武山| 古蔺| 唐河| 海宁| 唐山| 彰化| 富蕴| 辽宁| 阳朔| 杭锦旗| 梁平| 临泉| 宁波| 马祖| 清涧| 墨竹工卡| 肃南| 平鲁| 阆中| 定州| 永川| 灵璧| 乌兰察布| 香港| 白云矿| 呼图壁| 庆阳| 澳门葡京赌场
首页 > 股票频道 > 正文

华泰证券:豫园股份增持评级

2019-02-19 10:16
来源: 华泰证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:大难不死 葡京网上赌场 三板小学

K图 600655_1

  豫园股份(600655)

  复星入主,豫园未来发展可期,首次覆盖给予“增持”评级

  2018年公司对黄金珠宝业务进行全新定位,产品与门店进行升级改造,未来有望进入快速发展期。2018年7月公司完成重大重组,复星集团持股比例提高至68.49%实现绝对控股。我们认为重组完成后公司业绩将大幅提升,同时复星集团资源丰富,将为公司发展提供较大支持。我们预计公司2018-2020年EPS为0.77/0.87/1.01元,首次覆盖给予“增持”评级。

  多业务协同运营,管理层引入专业人才致力长远发展

  公司实施“产业运营+产业投资”双轮驱动经营战略,旗下主要经营黄金珠宝、餐饮、中医医药、度假村、文化商业及旅游地产等业务。在黄浦区市政府“推动重点功能区联动发展”的政策支持下,公司“商旅文”模式有望进一步发展壮大。2017年底公司引入黄震先生担任公司副总裁(主管黄金珠宝业务),黄震先生曾任上海佰草集化妆品有限公司总经理,在消费品行业具有丰富的经营管理经验与突出能力。公司2018年连续推出股权激励计划,表明了公司对核心人才的重视与对为未来发展的决心。

  黄金珠宝行业:龙头市占率将持续提升,老庙全面升级加速扩张

  受益于消费者对传统黄金文化的认同感,以黄金饰品为主营的内资与港资品牌占据了我国珠宝市场的最大份额,我们认为未来行业龙头公司市占率将不断提升。2018年公司对老庙黄金进行全新的“新中式”定位,将中国传统五运文化融入产品设计中,并对门店形象进行升级,未来有望进入加速扩张期,截止2018H1老庙黄金共有自营+加盟店1656家,对比同行我们认为公司仍有广阔增长空间。此外公司黄金珠宝业务未来亦将进行品牌、产业链等多维度扩张,为公司业务增长贡献新增量。

  收购地产项目确立复星绝对控股地位,豫园与复星业务有望高效协同

  2018年7月公司完成重大重组,收购了复星集团旗下上海星泓、闵祥地产等24公司的全部或部分股权,以及黄浦区国资委旗下新元房产100%股权,本次重组完成后复星集团的持股比例大幅增长至68.49%,对公司实现了绝对控股,未来公司有望成为复星集团快乐生态核心,获得复星集团全方位资源支持。公司资产价值丰厚,目前市净率(MRQ)仅为1.1倍,显著低于珠宝、地产行业可比公司。从资产负债率看,公司收购地产项目资产负债率(2017年)为64.26%,整体资产负债率为60.90%,与可比公司相比处于较低水平,表明了公司稳健的能力与较低的经营风险。

  首次覆盖给予公司“增持”评级

  我们预计公司2018-2020年实现归母净利润29.98/33.79/39.19亿元。我们对公司进行分部估值,地产业务参考地产行业可比公司PE平均水平(对应2019年7.56倍PE),给予7-8倍PE,对应市值175-200亿元;公司黄金珠宝等原有业务参考行业可比公司PE平均水平(对应2019年16.04倍PE),考虑到公司较低的门店基数对应更为广阔的增长空间,以及优秀的管理层与先进发展的理念,给予一定溢价至18-20倍PE,对应市值158.22-175.8亿元。公司整体目标市值333.22-375.8亿元,对应目标价8.59-9.68元,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示:宏观经济疲软导致珠宝行业不景气;地产行业景气度下行。

(文章来源:华泰证券

(责任编辑:DF381)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    汾江路 广元市 石灰埝 八里湾镇 军粮城镇山岭子村北货场
    西于庄后大道 东直门北小街南口 麦积区 西营二村 城厢区
    澳门永利线上娱乐 澳门威尼斯人官网 百家乐技巧 澳门葡京官网 澳门新濠天地官网
    澳门永利备用网址 澳门葡京赌场 澳门美高梅官网 澳门永利备用网址 澳门葡京赌场
    百家乐破解 澳门葡京赌场 澳门威尼斯人官网 百家乐技巧 澳门永利线上娱乐
    澳门永利线上娱乐 澳门葡京官网 澳门葡京官网 澳门永利线上娱乐 澳门葡京网址
    老虎机定位器 澳门大富豪网址 现金三公注册网址 牛牛游戏下载 现金骰宝 年度十大电子游戏 大小点游戏 玩什么游戏可以挣钱 电子游戏厅 方法奇葩赌博网 巴黎人网站 pt电子游戏哪个最会爆 澳门巴黎人游戏 澳门龙虎斗注册 澳门大富豪网站 押大小排行 真钱打牌 明升网站 十三水技巧 电子游戏下载 二十一点平台 现金网游戏开户平台 澳门百老汇游戏官网 皇博压大小 真钱捕鱼 跑马机游戏 赌博技巧 巴比伦赌场官网 现金三公 地下网址 捕鱼游戏技巧 英皇网站 手机玩游戏赚钱平台 现金网排行 pt电子游戏注册 赌博技巧 电脑玩游戏赚钱平台 海立方游戏 ag电子游戏排行 希尔顿官网 太阳网上压大小 现金赌钱游戏 现金棋牌游戏 真人网站网址 地下开户 九五至尊娱乐网址 澳门梭哈游戏官网 奇葩袖赌博网 鸿胜国际压大小 博狗扑克游戏 德州扑克游戏规则 庄闲代理 奔驰宝马老虎机下载 现金三公开户注册 免费试玩电子游戏 GT压大小 新濠天地注册 现金老虎机网站 纸牌赌博种类 乐天堂开户 澳门永利平台 电脑版捕鱼达人 玩电子游戏入门 斗牛游戏 bbin压大小 网上电子游戏网址 澳门网络下注平台 明升国际网址 明升娱乐 捕鱼达人电子游戏 mg电子游戏试玩 二十一点游戏赌场 澳门万利赌场官网 大小对比网站 现金电子游戏 电子游戏实用技术 老虎机破解器 澳门梭哈官网 澳门百老汇赌场注册 千炮捕鱼兑换现金 网上合法赌场 PT电子游戏 波克棋牌官方下载 天天棋牌 凤凰棋牌 美少女战士电子游戏 什么游戏可以赚人民币 银河国际娱乐 澳门番摊官网 澳门梭哈官网 胜博发电子游戏 电子游戏打鱼机 澳门现金网 大三巴网站 PT电子游戏 澳门银河国际娱乐